华泰证券发布研究报告称，予友邦保险（01299）“买入”评级，预计上半年的新业务价值（NBV）在实际汇率下（下同）同比增长22%，相信增长水平在高基数下仍具有韧性，目标价90港元。

招股书披露的业绩显示，近年来，线下经销及授权IP为布鲁可带来了绝大多数营收。其中，授权IP“奥特曼”更是在2023年和2024年一季度占据了布鲁可的主要营收。从自有IP“百变布鲁可”到授权IP“奥特曼”，尽管调整业务策略帮布鲁可实现了业绩扭亏，但对授权IP的过度依赖，也为布鲁可的资本化过程埋下了隐患。相比其他手握自有知名IP的玩具厂商，布鲁可的IP还未形成完整的产业链闭环。一旦授权IP无法续约，如何撑起营收将成为未知数。

　　该行预计，集团除税后营运利润将同比增2%，如果考虑到公司回购减少股份的影响，预计每股营运利润同比增6%，属该指标在2022年下半年起的首次显著反弹。另预期友邦未来12个月的分红加回购总额为68亿美元。而考虑到投资波动，下调集团2024至26年的每股盈测至0.41、0.54及0.61美元。

责任编辑：史丽君 配资专业炒股投资